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近日，中央经济责任会议指出，来岁要保持经济相识增长，保持做事、物价总体相识，保持国际出入基本平衡，促进住户收入增长和经济增长同步。

面对刻下外部环境变化带来的不利影响加深，我国经济运行怎样料理诸多可贵与挑战以已毕相识增长，《逐日经济新闻云开体育》记者（以下简称" NBD "）日前在九方智投 2025 年度投资策略会错误独家专访中国社会科学院寰球经济与政事商榷所全球宏不雅经济商榷室主任兼九方智投首席经济学家肖立晟。

中国社会科学院寰球经济与政事商榷所全球宏不雅经济商榷室主任 肖立晟

图片着手：受访者

肖立晟向记者指出，在新的经济发展场合下，我国经济需收敛解脱对传统发展模式的依赖，即不再只是依靠宽广东谈主口数目、便宜劳能源成本，以及点火资源环境的经济发展方式。相背，我国经济需要促成新旧动能疏通，栽培新的经济增长引擎，构建新的经济复古体系。昔时，新质坐蓐力、新阔绰、房地产发展新模式、劳能源成分阛阓化、高水平对外绽开将成为中国经济长期陆续健康肃穆发展的五大中枢驱能源。

来岁我国经济将拾级而上，但潜在风险点仍是房地产行业低迷等问题

NBD：刻下我国经济相识增长主要濒临哪些挑战？

肖立晟：社会总需求不及是刻下我国经济濒临的挑战之一。房地产阛阓低迷后，动作企业、政府典质品的住宅与地皮价钱下落，房地产企业和地方政府的资产欠债表被动"去杠杆"；房地产、基建关系的企业投资开销大幅减少，职工薪酬减少带动阔绰开支下降，其他部门的收入也会相应受到影响；在总社会需求下降激发物价下行的布景下，住户的信心和预期陆续削弱。在这个经过中，需要灵验的策略刺激，仅靠行业内生复苏动能是难以成立经济的。

此外，来岁好意思国政府的经济策略也将对我国经济产生影响。领先，其生意策略具有不细目性，可能对我国的产业经济酿成冲击；此外，东谈主民币汇率可能濒临新的贬值压力，老本外流风险相应增多；还需看重的是，好意思国政府特意酿周全球供应链的再行竖立，迫使外资再行评估在华投资权术，对我国的外资引进酿成一定影响。

NBD：近期我国出台一揽子增量策略，你以为来岁经济基本面发展趋势怎样？

肖立晟：本年 9 月以来，国度策略基调发生转向、货币与财政策略双双发力。在来岁岁首，定调全年策略走向后，我以为下阶段策略发力有望伸开，经济刺激策略力度进一步升级。据悉，上一次出现经济阶段性下行阵势是 2011 — 2015 年，在那时的经济结构转型期内，我国经济插足 3～4 年的经济增速"下台阶"阶段。

基于经济周期长度的视角，经济已到了新一轮强复苏可能的启动节点。在财政、货币策略同期大发力的布景下，2025 年我国经济将拾级而上。但需要看重的是，影响经济增长的潜在风险点仍然是房地产行业低迷、需求不及激发的物价下行，以及国际生意环境不细目性普及。

NBD：掂量昔时还会出台哪些新举措助力楼市股市企稳？

肖立晟：经过本年 5 月和 9 月的两轮策略"大发力"后，房地产需求端策略已荒谬宽松。住户购房首付比例、贷款利率均达到历史最低区间，"四限"达到最宽松阶段。

瞻望昔时，在房地产需求端方面，我国将加速激动货币化安置 100 万套城中村修订、落实保障性住房再贷款、收购存量房等策略。货币化安置和收储策略是影响房地产行业出路的变量之一，谈判到我国房地产库存逾越 7 亿常常米，商品房收储策略能否落地，最终开释金额能否达到数万亿级别，将是影响房地产行业走向的"输赢手"。此外，在供给端方面，改善房地产企业的流动性亦然症结的策略所在。

在股市方面，我个东谈主以为新的策略将聚焦在两大所在。领先，新策略将温雅普及上市公司质地。上市公司高质地发展是股市肃穆运行的基础。咱们预期策略将援救和饱读吹更多优质科技企业通过刊行上市、并购重组作念优作念强，与此同期，退市轨制改变陆续深入，加大对僵尸上市公司、空壳上市公司的出清力度；其次，壮大耐烦老本亦是相识股市的症结持手，昔时国度关系部门将进一步买通保障、答理、社保等中长期资金入市堵点，陆续扶持更多耐烦老本入市稳住股市。

来岁跟着金融环境的陆续改善，利率敏锐型部门将展现出更大的成立弹性

NBD：跟着近期出台的一揽子纵欲度的化债举措，来岁"地方债"问题将怎样料理？

肖立晟：11 月国度关系部门出台的化债"组合拳"力度空前，在提振阛阓信心的同期，灵验缓解地方政府的债务问题。

瞻望 2025 年，地方政府的还本付息压力有望显着下降，进而带来财政资源的优化竖立，以及地方政府稳增长才能的普及。不外，为了进一步料理地方政府债务问题，关系部门需要更深档次的结构性改变举措，如深入财税体制改变、建立债务风险防控体系等，在根底层面已毕地方政府债务的可陆续增长。

NBD：你提到好意思国的经济策略或令东谈主民币汇率在来岁濒临新的贬值压力，国度关系部门将怎样已毕"东谈主民币汇率在平衡合理水平相识波动"的方针？

肖立晟：2025 年东谈主民币汇率或将络续承压。一是好意思国关税策略推升好意思元，二是好意思国通胀压力再现导致好意思联储降息旅途生变。

近期召开的中央经济责任会议指出，保持东谈主民币汇率在合理平衡水平上的基本相识。后续一系列稳汇率标准有望落地。举例，央行通过刊行离岸央票等方式收紧离岸东谈主民币流动性、加强逆周期因子调控、强化预期料理、提高外汇风险准备金率等。

NBD：跟着货币策略转向截至宽松，来岁我国降准降息幅度各有若干？

肖立晟：中央经济责任会议指出"要履行截至宽松的货币策略"，并提到"当令降准降息"，这均意味着 2025 年国内货币策略环境有望进一步宽松，降准、降息等成例货币策略发力在即。

我个东谈主掂量，来岁国内降准的幅度可能会达到一个百分点，七天逆回购利率可能会下降 50BP，并带动一年、五年期以上 LPR 同步下降。跟着金融环境的陆续改善，利率敏锐型部门将展现出更大的成立弹性，并带动我国经济筑底回稳、拾级而上。

NBD：房地产的复苏能否助力公共阔绰增长？

肖立晟：在"促进房地产阛阓止跌企稳"的策略助力下，我个东谈主以为 2025 年或将是中国房地产企稳的年份。

凭证咱们的房地产开辟投资完成模子，2025 年房地产投资仍将络续下行。全年下降幅度可控，或将落在 8%～10% 的区间，较 2024 年有所收窄。一个更症结的方针是房价，参考外洋教会，咱们以为中国房价还是接近底部拐点。好意思国房价在 2008 年次贷危境爆发后，清高位回落 35% 后到达底部。数据露馅，北上广深平均房价清高位下落 27%。因此，中国房价已接近可能的历史底部。

此外，房地产复苏有助于阔绰数据改善。这主要基于三大原因。领先，房地产阛阓复苏将带动遮挡装修、中介服务等关系行业景气度提高，关系行业从业东谈主员收入有望成立，带动阔绰；其次，房价企稳，资产效应会提高阔绰者信心，促使住户增多阔绰；第三，房地产复苏对经济景气度的影响超过地产自己，在以旧换新策略援救下，汽车、家电、家装等限制商品阛阓销售或较快增长，成为拉动阔绰的症结力量。

逐日经济新闻